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比亚迪:当前时点,市场对于比亚迪在国内市占率接近天花板、下一阶段的成长点在哪里不明晰,同时担忧基础盘不断价格内卷,市场份额及盈利能力可能下降。天风证券认为:
1)比亚迪在30万以下的基础盘已经超越合资,全生命周期成本优势领先(来自于三电自研、供应链垂直整合、规模效应等),不惧价格竞争。在 混动市场,而其他自主混动车型尚未证明自己在经济性上能够超越油车,尚不能对比亚迪构成实质性的冲击。
2)高端化,受益于中国车市高知优质中年用户的比例提升,腾势品牌在电车时代用核心技术重新定义豪华,有望打破高端市场外资品牌的垄断 (30-50万元SUV约40%以上份额来自于BBA)。
3)出海,凭借品牌力、技术力、经济性的优势,在东南亚、澳洲、美洲等地逐步打开低渗透率、格局好的长尾市场,在海运费、碳酸锂价格回落 下,实现更高的单车利润。
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